中华煤气有限公司官网，中华煤气和港华燃气

鉴于香港中华煤气的业务模式、财务状况和目前的地理投资组合风险，短期内上调评级的可能性不大。由港华燃气（财务）有限公司发行并由香港中华煤气无条件及不可撤销担保的次级永续资本证券评级为A3。穆迪预计，未来一到两年，香港中华燃气约一半的FFO将来自其在香港特别行政区的城市燃气业务，而香港特别行政区在燃气成本转嫁方面有自己成熟的监管体系。

此外，其内地城市燃气业务将逐步摆脱近期的疲软状态，主要受燃气零售量持续增长以及燃气销售利润率较2022年水平改善所带动。由HKCG (Finance) Limited发行并由香港中华煤气无条件不可撤销担保的高级无抵押中期票据计划的P)A1评级；总体而言，穆迪预计香港中华煤气将在未来一到两年内采取严厉措施，使其年内不受监管的公用事业业务，尤其是智能能源和新能源业务保持在可控水平。

1、中华煤气和港华燃气的关系

与此同时，其内地城市燃气业务受到经济放缓导致管道燃气销售疲弱的影响，且因疫情防控期间天然气成本转移延迟而导致管道燃气销售利润率下降。另一方面，如果香港中华煤气不通过长期的费率调整来转嫁其在香港特别行政区和中国大陆的天然气业务成本上升，评级可能面临下调压力。截至2023年6月30日，香港中华煤气持有香港智慧能源69.21%的股份。

2、中华煤气股东名单

基于上述假设，穆迪预计香港中华燃气调整后运营资金（FFO）/债务比率将从2022年的约17%逐步改善至2025年的约23%，高于22%的评级下调门槛。上述优势被中国城市燃气行业不断演变的监管制度所带来的更高风险所抵消；由于高资本支出，香港中华煤气在当前评级水平上的杠杆率较高；以及与智慧能源和新能源业务相关的风险。挑战带来更高的波动性和商业风险。

香港中华煤气已进入智慧能源业务，安装分布式太阳能项目并向工业用户销售太阳能，主要是在其城市燃气特许经营区。